Stablecoins erklärt: Liste, Beispiele und Sicherheitsvergleich

Einführung

Als UST 2022 kollabierte — der algorithmische Stablecoin des Terra-Ökosystems — riss er rund $40 Milliarden Marktkapitalisierung mit sich und warf eine unbequeme Frage auf: Wie “stabil” sind Stablecoins eigentlich? Warum überlebten einige die Krise unbeschadet, während andere innerhalb weniger Tage auf null fielen?

Die Antwort liegt in der Mechanik: Nicht alle Stablecoins sind gleich aufgebaut. Hinter demselben Namen verbergen sich grundlegend unterschiedliche Absicherungssysteme — von Bankreserven bis hin zu algorithmischen Mechanismen. Diese Unterschiede zu verstehen ist für jeden wichtig, der stabile Kryptowährungen hält oder halten möchte.

Dieser Artikel bietet eine vollständige Stablecoin-Liste mit Beispielen, eine Erklärung der einzelnen Typen, einen Sicherheitsvergleich und Antworten auf die wichtigsten Fragen: Wie viele Stablecoins gibt es, und welcher ist der sicherste?

Was sind Stablecoins?

Ein Stablecoin ist eine Kryptowährung, deren Preis an einen stabilen Vermögenswert gebunden ist. Am häufigsten dient der US-Dollar als Anker, aber es gibt auch Stablecoins, die an Euro, Yuan, Pfund, Gold und andere Vermögenswerte gekoppelt sind.

Warum braucht man Stablecoins, wenn es reguläres Geld gibt? Sie verbinden die Berechenbarkeit von Fiat-Währungen mit den Möglichkeiten der Blockchain: sofortige Überweisungen ohne Zwischenhändler, Zugang zu DeFi-Protokollen und 24/7-Verfügbarkeit ohne Bankbeschränkungen. Das sind Beispiele für Stablecoins als Infrastrukturwerkzeug — und nicht nur als “Krypto ohne Volatilität”.

Die Liste der Stablecoins umfasst heute Hunderte von Einträgen, aber die entscheidende Frage ist nicht die Anzahl — sondern wie genau jeder einzelne seine Bindung aufrechterhält. Das ist es, was die Zuverlässigkeit bestimmt.

Haupttypen von Stablecoins

Fiat-gesicherte Stablecoins

Das einfachste und am weitesten verbreitete Modell: Für jeden ausgegebenen Token liegt ein Dollar (oder ein gleichwertiger Vermögenswert) in Reserve. Das emittierende Unternehmen hält Geld auf Bankkonten, in Staatsanleihen oder anderen liquiden Instrumenten, und die Token verbriefen das Recht auf Einlösung dieser Reserven.

Beispiele für Stablecoins dieses Typs: USDT (Tether), USDC (Circle), FDUSD (First Digital), PYUSD (PayPal). Sie machen den überwältigenden Großteil des gesamten Stablecoin-Volumens aus.

Der Hauptvorteil ist die Einfachheit und Transparenz des Modells. Das Hauptrisiko ist das Kontrahentenrisiko: Der Inhaber muss dem Emittenten und dem regulatorischen Umfeld vertrauen, in dem dieser tätig ist. Wenn die Reserven geringer sind als angegeben oder von einem Regulator eingefroren werden, verliert der Stablecoin seine Bindung.

Krypto-besicherte Stablecoins

Hier dient nicht Fiat, sondern eine andere Kryptowährung als Reserve — typischerweise mit Überbesicherung. Um $100 in DAI zu erstellen, müssen ETH im Wert von $150 oder mehr gesperrt werden. Der Überschuss puffert gegen die Volatilität des Sicherheitenpools.

Der Mechanismus läuft über Smart Contracts auf der Blockchain — ohne zentralisierten Emittenten. Wenn der Wert der Sicherheiten unter einen Schwellenwert fällt, wird die Position automatisch liquidiert. Das macht das System transparent, aber anfällig für starke Markteinbrüche.

DAI von MakerDAO ist das bekannteste Beispiel für einen Stablecoin dieses Typs. Auch LUSD (Liquity) und einige andere Protokolle fallen in diese Kategorie.

Algorithmische Stablecoins

Die experimentellste Kategorie in der Stablecoin-Liste: Die Bindung wird nicht durch Reserven, sondern durch algorithmische Angebotserweiterung und -kontraktion aufrechterhalten. Wenn der Preis über $1 liegt, gibt das Protokoll mehr Token aus. Wenn er darunter liegt, kauft und verbrennt es sie.

Der Fehler in diesem Modell wurde 2022 am Beispiel von UST offengelegt: Der Algorithmus funktioniert nur, solange die Menschen daran glauben. Wenn das Vertrauen verloren geht, entsteht eine “Todesspiral” — Verkaufsdruck zerstört den Mechanismus, der den Preis stützt. Die meisten rein algorithmischen Stablecoins haben dies entweder nicht überlebt oder nie wirklich Verbreitung gefunden.

Stablecoin-Liste: Beliebte stabile Kryptowährungen

USDT

Tether (USDT) ist der weltweit größte Stablecoin nach Marktkapitalisierung, die 2025 die $140-Milliarden-Marke überschritten hat. Seit 2014 von Tether Limited ausgegeben, funktioniert er auf Dutzenden von Blockchains: Ethereum, Tron, Solana, BNB Chain und anderen.

USDT führt das Handelsvolumen unter allen Kryptowährungen an — einschließlich Bitcoin. Der moderne Kryptomarkt ist ohne ihn kaum vorstellbar: Die Mehrheit der Handelspaare an Börsen ist in USDT nominiert.

Lange Zeit wurde Tether wegen mangelnder Transparenz der Reserven kritisiert. Heute veröffentlicht das Unternehmen vierteljährliche Attestierungen, die zeigen, dass die Reserven die Verbindlichkeiten übersteigen — hauptsächlich in Form von US-Staatsanleihen. Tether hat jedoch keine vollständige unabhängige Prüfung durchlaufen, was für konservative Marktteilnehmer ein Risikofaktor bleibt.

USDC

USD Coin (USDC) wird vom Circle-Konsortium ausgegeben und zeichnet sich durch die transparenteste Reservestruktur unter den großen Fiat-Stablecoins aus. USDC-Reserven werden in US-Staatsanleihen und versicherten Einlagen gehalten und monatlich von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Grant Thornton bestätigt.

Nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März 2023 verlor USDC vorübergehend seine Bindung und fiel auf $0,87 — ein Teil der Reserven war dort gelagert. Das Ereignis zeigte deutlich, dass selbst der transparenteste Stablecoin ein Bankkontrahentenrisiko trägt. Die Bindung wurde innerhalb weniger Tage wiederhergestellt, nachdem die US-Regierung den SVB-Einlegern vollständige Rückzahlung garantiert hatte.

DAI

DAI ist der dezentralisierte Stablecoin des MakerDAO-Protokolls (jetzt Sky), der durch einen Mechanismus mit überbesicherten Krypto-Sicherheiten an den Dollar gebunden ist. Im Gegensatz zu USDT und USDC wird DAI nicht von einem zentralisierten Unternehmen kontrolliert: Seine Parameter werden von MKR-Token-Inhabern durch On-Chain-Abstimmung verwaltet.

Im Laufe der Zeit hat sich DAI weiterentwickelt: Heute enthalten seine Reserven neben ETH und anderen Krypto-Assets einen erheblichen Anteil an Real-World Assets (RWA) — Staatsanleihen und andere Instrumente. Das macht DAI zu einem Hybrid zwischen krypto-besichertem und fiat-gesichertem Modell.

DAIs Marktkapitalisierung beläuft sich 2025 auf rund $5 Milliarden — weit weniger als USDT und USDC, aber er bleibt der Referenz-Dezentral-Stablecoin in DeFi.

PYUSD

PayPal USD (PYUSD) ist ein Stablecoin eines der weltweit größten Zahlungsunternehmen, der 2023 eingeführt wurde. Er wird über Paxos ausgegeben und durch Dollar-Einlagen und kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt.

PYUSD ist vor allem als Versuch eines traditionellen Finanzakteurs interessant, in den Kryptoraum einzutreten. Die Integration in das PayPal-Ökosystem eröffnet potenziell den Zugang zu Hunderten von Millionen Nutzern. Die Kapitalisierung von PYUSD bleibt jedoch bescheiden — etwa $800 Millionen Anfang 2025 — und sein Markteinfluss ist gering.

FDUSD

First Digital USD (FDUSD) ist ein Stablecoin des Hongkonger Unternehmens First Digital Trust, der 2023 eingeführt wurde. Er gewann schnell an Popularität durch das Listing auf Binance und die Verwendung in Plattformaktionen. Die Reserven werden in hochliquiden Vermögenswerten gehalten und durch monatliche Attestierungen bestätigt.

FDUSD ist ein Beispiel dafür, wie ein Listing an einer großen Börse die Adoption eines Stablecoins stark beschleunigen kann. Bis 2025 hatte seine Kapitalisierung mehrere Milliarden Dollar erreicht, aber die Konzentration der Nutzung auf einer einzigen Plattform bleibt ein Risikofaktor.

Beispiele für Stablecoins nach Kategorie

Die Stablecoin-Liste umfasst verschiedene Währungen und Sicherungsmechaniken. Neben Dollar-gebundenen Coins gibt es Euro-gebundene — EURS (Stasis) und EURT (Tether Euro). Gold-Stablecoins werden durch PAXG (Paxos Gold) und XAUT (Tether Gold) repräsentiert: Jeder Token ist durch eine Feinunze physisches Gold in einem Tresor gedeckt.

Unter den dezentralisierten Beispielen für Stablecoins sticht LUSD von Liquity hervor — ausschließlich durch ETH gedeckt und ohne Governance-Abstimmung — sowie crvUSD von Curve, das den LLAMMA-Mechanismus zur Sicherheitenverwaltung verwendet.

In der Kategorie algorithmischer Stablecoins, die 2022 überlebt haben, ist FRAX erwähnenswert — ein hybrides Protokoll mit teilweiser Besicherung und einer algorithmischen Komponente, das schrittweise zur vollständigen Besicherung übergeht.

Wie Stablecoins funktionieren: Die Mechanik der Stabilität

Unabhängig vom Typ löst jeder Stablecoin eine Aufgabe: den Preis unabhängig von den Marktbedingungen nahe am Zielwert zu halten. Die Mechanismen unterscheiden sich grundlegend.

Im fiat-gesicherten Modell wird Stabilität durch Arbitrage gewährleistet. Wenn USDC unter $1 gehandelt wird, können autorisierte Teilnehmer es zum Marktpreis kaufen und beim Emittenten für $1 einlösen — und dabei einen Gewinn erzielen. Dieser Rücknahmedruck bringt den Preis zurück zur Parität. Wenn USDC über $1 gehandelt wird, erstellen Teilnehmer neue Token für $1 und verkaufen sie teurer. Der Mechanismus ist einfach und funktioniert zuverlässig, solange die Reserven real sind.

Im krypto-besicherten Modell ist die Arbitrage in Smart Contracts eingebaut. DAI hält seine Bindung durch die Stability Fee (Kreditkosten) und den DSR (DAI Savings Rate). Wenn DAI unter $1 gehandelt wird, stimuliert eine Erhöhung des DSR die Nachfrage und treibt den Preis nach oben. Wenn darüber, macht eine Senkung der Gebühr die Erstellung neuer DAI attraktiv und erhöht das Angebot. All das geschieht automatisch, ohne manuellen Eingriff.

Algorithmische Modelle versuchten, diese Mechanismen ohne echte Sicherheiten zu replizieren — nur durch wirtschaftliche Anreize. Das Problem: Anreize funktionieren nur bei positiven Erwartungen. Wenn sich die Erwartungen umkehren, tritt das System in den Selbstzerstörungsmodus.

Wie man Stablecoins nutzt

Stablecoins sind nicht nur ein sicherer Hafen. Sie sind ein funktionales Werkzeug mit mehreren praktischen Anwendungen.

Handel und Absicherung. Mittel in einen Stablecoin zu verlagern bei Marktturbulenzen sichert den Wert, ohne in Fiat auszusteigen — schneller, günstiger und jederzeit verfügbar, ohne Verifizierung durch Fiat-Zahlungssysteme.

Internationale Überweisungen. $10.000 in USDT über Tron zu senden kostet weniger als $1 und dauert Minuten. Eine traditionelle Banküberweisung desselben Betrags kann Tage dauern und Dutzende von Dollar an Gebühren kosten. Für Regionen mit instabilen Landeswährungen sind Dollar-Stablecoins zu einer echten Alternative zum Bankwesen geworden.

Yield Farming und Kreditvergabe. In DeFi-Protokollen können Stablecoins Zinsen erwirtschaften — von einigen Prozent bei Aave oder Compound bis zu zweistelligen Renditen in risikoreicheren Protokollen. Das Einsetzen von Stablecoins zur Rendite ist zur Grundlage eines Großteils der DeFi-Wirtschaft geworden.

Zahlungsinfrastruktur. Unternehmen nutzen Stablecoins für Zahlungen an Auftragnehmer und Mitarbeiter in verschiedenen Ländern — ohne Bankbeschränkungen oder Verzögerungen. Besonders relevant für die Arbeit mit Freiberuflern und Teams in Ländern mit unterentwickelter Bankeninfrastruktur.

On-Chain-Aufbewahrung. Langfristiges Halten von Stablecoins in eigenen Wallets ist eine Möglichkeit, Dollar ohne Bankkonto zu halten — relevant für Einwohner von Ländern mit hoher Inflation oder eingeschränktem Zugang zu Fremdwährungen.

Der sicherste Stablecoin: Worauf man achten sollte

Die Frage, welcher Stablecoin der sicherste ist, hat keine universelle Antwort — sie hängt davon ab, welches Risikomuster für einen am wichtigsten ist.

Reservetransparenz. Veröffentlicht der Emittent regelmäßige Attestierungen oder Prüfungen? USDC wird monatlich von einer großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft. USDT veröffentlicht vierteljährliche Attestierungen ohne vollständige Prüfung. Das Fehlen verifizierter Reserven ist ein rotes Warnsignal.

Art der Besicherung. US-Staatsanleihen sind der zuverlässigste Reservewert. Handelspapiere, Unternehmensanleihen, Kryptowährungen oder “sonstige Vermögenswerte” tragen zusätzliches Risiko.

Regulatorischer Status. Agiert der Emittent in einer regulierten Jurisdiktion? Eine Lizenz und Aufsicht durch einen Finanzregulator reduziert das Kontrahentenrisiko. USDC agiert unter US-Aufsicht. FDUSD unter Hongkonger Aufsicht.

Liquidität und Markttiefe. Ein Stablecoin mit $100 Milliarden Kapitalisierung und Handelsvolumen in Dutzenden von Milliarden pro Tag lässt sich unter allen Bedingungen leichter verkaufen als ein Nischen-Token mit $50 Millionen Kapitalisierung.

Stresstest-Historie. Wie hat sich der Stablecoin in Krisenzeiten verhalten — im März 2020, im Mai 2022, im März 2023? USDT und USDC überlebten alle diese Ereignisse unter Aufrechterhaltung der Bindung (mit kurzen Abweichungen). Die meisten algorithmischen Stablecoins haben das nicht.

Stablecoins und Regulierung: Aktueller Stand

Die regulatorische Landschaft rund um Stablecoins verändert sich schnell und unterschiedlich je nach Jurisdiktion.

In der Europäischen Union gilt seit 2024 die MiCA-Verordnung (Markets in Crypto-Assets). Sie verpflichtet Emittenten von “E-Geld-Token” — zu denen Dollar- und Euro-Stablecoins gehören — zur Lizenzierung, zur Aufrechterhaltung von 1:1-Reserven in liquiden Vermögenswerten und zur Gewährleistung jederzeitiger Einlöserechte. Tether musste USDT aufgrund der Nichteinhaltung dieser Anforderungen von mehreren europäischen Börsen nehmen.

In den USA gibt es Anfang 2025 noch kein Bundesgesetz über Stablecoins, obwohl ein entsprechender Gesetzentwurf im Kongress aktiv diskutiert wird. Emittenten agieren in einem Flickenteppich von Jurisdiktionen: USDC wird auf Staatsebene reguliert, PYUSD wird über den lizenzierten Trust-Verwahrer Paxos ausgegeben.

In Asien hat Hongkong ein eigenes Regulierungsregime für Stablecoins geschaffen, unter das FDUSD fällt. Singapur und Japan arbeiten ebenfalls an klareren Regelungen.

Für Nutzer ist regulatorische Klarheit letztlich ein positiver Faktor: Sie reduziert das Kontrahentenrisiko und macht den Stablecoin-Markt berechenbarer. In der Übergangsperiode können jedoch je nach Jurisdiktion Zugangsbeschränkungen für bestimmte Token entstehen.

Wie viele Stablecoins gibt es?

Die genaue Zahl ändert sich ständig. Nach Daten von CoinGecko und CoinMarketCap werden 2025 mehr als 200 Stablecoins mit nicht-null Liquidität aktiv gehandelt. Zählt man alle, die je existiert haben — einschließlich derer, die den Betrieb eingestellt haben — übersteigt die Zahl 1.000.

Der Markt ist stark konzentriert: Die drei größten Stablecoins — USDT, USDC und DAI — machen mehr als 85% der Gesamtkapitalisierung des gesamten Segments aus. Die verbleibenden 200+ Projekte teilen sich die restlichen 15%.

Eine vollständige Stablecoin-Liste lässt sich am besten über Aggregatoren wie CoinGecko (Stablecoins-Bereich) oder DefiLlama (Stablecoins-Bereich) erkunden — sie zeigen aktuelle Kapitalisierung, Volumina und Sicherheitentyp in Echtzeit.

Risiken von Stablecoins

Stablecoins lösen das Volatilitätsproblem, schaffen aber andere Risiken, die es zu verstehen gilt.

Depeg-Risiko. Ein Stablecoin kann seine Bindung vorübergehend oder dauerhaft verlieren. Ursachen: unzureichende Reserven, Bankenkrise beim Emittenten, Vertrauensverlust, Angriffe auf den algorithmischen Mechanismus. Der USDC-Depeg im März 2023 und der UST-Kollaps 2022 sind zwei grundlegend unterschiedliche Szenarien desselben Phänomens.

Regulatorisches Risiko. Stablecoins werden zunehmend aktiv reguliert. MiCA ist in der EU in Kraft getreten und verpflichtet Emittenten zur Lizenzierung und Einhaltung von Reserveanforderungen. In den USA wird aktiv an Bundesgesetzen gearbeitet. Regulatorische Änderungen können die Verfügbarkeit bestimmter Stablecoins in verschiedenen Jurisdiktionen direkt beeinflussen.

Smart-Contract-Risiko. Für dezentralisierte Stablecoins wie DAI ist das wichtigste Risiko Fehler in Smart Contracts. Ein Code-Fehler kann zum Verlust von Sicherheiten oder zur Störung des Bindungsmechanismus führen.

Kontrahentenrisiko. Selbst bei vollständiger Reservierung hängt ein Stablecoin von der Zuverlässigkeit der Banken ab, die diese Reserven halten, und von der Integrität des Emittenten. Der Konkurs einer Verwahrerbank ist ein reales, kein hypothetisches Risiko — wie der März 2023 zeigte.

Zensur und Einfrierung. Zentralisierte Emittenten können technisch jede Adresse einfrieren. Dies wird genutzt, um mit Sanktionen oder Betrug verbundene Adressen zu sperren — schafft aber ein Risiko für Nutzer, denen Zensurresistenz wichtig ist.

Zukunft der Stablecoins

Der Stablecoin-Markt erlebt eine der aktivsten Entwicklungsphasen seiner Geschichte. Mehrere Trends bestimmen seine Zukunft.

Regulatorische Klarheit beschleunigt die institutionelle Adoption. Das Inkrafttreten von MiCA in der EU und das erwartete US-Bundesgesetz schaffen rechtliche Rahmenbedingungen, die den Stablecoin-Markt für Banken, Zahlungssysteme und große Unternehmen öffnen. PayPal mit PYUSD und der potenzielle Eintritt anderer Fintech-Giganten sind erst der Anfang.

Real-World Assets (RWA) verändern die Sicherheitenstrukturen. DAI ist bereits teilweise durch Staatsanleihen gedeckt. Neue Protokolle bieten Stablecoins an, die vollständig durch tokenisierte Staatspapiere gedeckt sind. Das verwischt die Grenze zwischen traditionellen Finanzen und DeFi.

Unternehmens- und staatliche Stablecoins. Neben privaten wächst das Interesse an digitalen Zentralbankwährungen (CBDCs) — im Wesentlichen staatliche Stablecoins. Mehrere Länder haben bereits Pilotprojekte gestartet, andere befinden sich in der Entwicklung. Der Wettbewerb zwischen privaten Stablecoins und CBDCs wird die Zahlungsinfrastruktur des nächsten Jahrzehnts prägen.

Wichtigste Erkenntnisse

• Ein Stablecoin ist eine Kryptowährung, die an einen stabilen Vermögenswert (meistens den US-Dollar) gebunden ist und die Berechenbarkeit von Fiat mit den Möglichkeiten der Blockchain verbindet.
• Es gibt drei Haupttypen von Stablecoins: fiat-gesicherte (USDT, USDC), krypto-besicherte (DAI) und algorithmische — letztere erwiesen sich in Krisen als am anfälligsten.
• Die Stablecoin-Liste umfasst mehr als 200 aktiv gehandelte Projekte, aber drei Marktführer — USDT, USDC und DAI — kontrollieren über 85% der Gesamtkapitalisierung des Segments.
• Die Zuverlässigkeit eines Stablecoins wird durch Reservetransparenz, Besicherungstyp, regulatorischen Status des Emittenten und die Erfolgsgeschichte in Krisensituationen bestimmt.
• Hauptrisiken: Depeg, regulatorische Änderungen, Smart-Contract-Schwachstellen, Kontrahentenrisiko und die Möglichkeit des Einfrierens von Adressen.
• Der Stablecoin-Markt wird aktiv reguliert und institutionalisiert — der Eintritt großer Finanzakteure und die CBDC-Entwicklung gestalten die nächste Phase.

Expertenkommentar

Chainlinks Preismonitor-Dokumentation stellt fest, dass Stablecoins zu einer der wichtigsten Grundkomponenten des DeFi-Ökosystems geworden sind — sie liefern Liquidität für Kreditvergabe-Protokolle, Derivate und automatisierte Market Maker und fungieren als stabiler Nenner in einer Welt volatiler Vermögenswerte.

Diese Beobachtung ist im weiteren Kontext wichtig zu verstehen: Stablecoins sind längst nicht mehr nur ein “sicherer Hafen” für Händler. Sie sind zur Infrastrukturschicht geworden, auf der ein bedeutender Teil des dezentralisierten Finanzsystems aufgebaut ist. Genau deshalb ist die Frage der Stablecoin-Zuverlässigkeit keine Frage des persönlichen Portfolios — es ist eine Frage der Stabilität des gesamten Ökosystems.

Fazit

Die Stablecoin-Liste wächst, doch entscheidend ist die Qualität: Besicherungsmechanismen, Emittentenreputation und Stabilität in Krisen. Ob USDT, USDC, DAI oder Gold-Token – jeder Ansatz bietet unterschiedliche Lösungen und Kompromisse. Wer diese Mechanismen versteht, wählt bewusst und minimiert unvorhergesehene Risiken.