[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"mining-farm-info":3,"blog-article-ru-avtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut":7},{"data":4},{"fpps":5,"btc_rate":6},4.4e-7,76548.18,{"post":8,"related_posts":152},{"id":9,"slug":10,"title":11,"title_html":11,"content":12,"content_html":13,"excerpt":14,"excerpt_html":15,"link":16,"date":17,"author":18,"author_slug":19,"author_link":20,"featured_image":21,"lang":22,"yoast_head_json":23,"tags":126,"translation_slugs":147},52850,"avtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut","Автоматические маркет-мейкеры: что такое AMM и как они работают","ВведениеЧто такое автоматический маркет-мейкер (AMM)?Как работают автоматические маркет-мейкерыФормула ценообразования AMMЧто такое AMM в торговле криптовалютами?Популярные AMM-платформы в DeFiПреимущества автоматических маркет-мейкеровРиски AMMРоль провайдеров ликвидности в AMMБудущее автоматических маркет-мейкеровЗаключениеFAQ\nВведение\nДо появления децентрализованных бирж торговля криптой означала использование централизованной платформы, где покупатели и продавцы находили друг друга. Книга ордеров сопоставляла ваш ордер на покупку с чьим-то ордером на продажу. Просто — но это требовало присутствия обеих сторон, совпадения цен и компании-посредника, поддерживающей инфраструктуру. Автоматические маркет-мейкеры изменили это уравнение полностью. Автоматический маркет-мейкер (AMM) — это тип протокола смарт-контрактов, обеспечивающий ликвидность для торговли без участия контрагента. Вы меняете токен на пул резервов; пул автоматически оценивает обмен на основе математической формулы. Никакого ордербука, механизма сопоставления и никакого контрагента.\nИменно это сделало DeFi-торговлю возможной в масштабе. Понимание того, что такое автоматические маркет-мейкеры и как они работают, является основой понимания функционирования децентрализованных финансов в 2026 году.\nЧто такое автоматический маркет-мейкер (AMM)?\nОпределение AMM\nАвтоматический маркет-мейкер — это протокол децентрализованной биржи, использующий пулы ликвидности и алгоритмические формулы ценообразования для обмена токенов без традиционных книг ордеров. Вместо сопоставления покупателей с продавцами AMM позволяет пользователям торговать против смарт-контракта, хранящего резервы двух или более токенов.\nПротокол автоматически оценивает каждую сделку. Когда вы меняете ETH на USDC в Uniswap, вы не покупаете у другого пользователя, который в этот момент продаёт USDC. Вы покупаете из пула ликвидности — смарт-контракта, хранящего резервы обоих токенов, — и цена, которую вы получаете, рассчитывается формулой ценообразования AMM на основе текущего соотношения резервов.\nПровайдеры ликвидности (LP) финансируют эти пулы, вносимые равные стоимости обоих токенов. Взамен они получают LP-токены, представляющие их долю в пуле, и зарабатывают часть торговых комиссий от каждого обмена.\nКак AMM заменяют традиционные книги ордеров\nНа традиционной бирже маркет-мейкеры — это фирмы или физические лица, непрерывно выставляющие ордера на покупку и продажу, зарабатывая на спреде. Это требует капитала, экспертизы и активного управления. AMM демократизируют маркет-мейкинг: любой, у кого есть токены, может стать провайдером ликвидности и зарабатывать комиссии пропорционально своей доле в пуле.\nКомпромисс в том, что ценообразование AMM механическое, а не адаптивное. Профессиональный маркет-мейкер расширит спреды при волатильности; AMM — нет. Это создаёт арбитражные возможности, и арбитражёры играют ключевую роль в поддержании соответствия цен AMM рыночным.\nРоль в экосистеме DeFi\nAMM — это основа децентрализованной торговли. Без них у DeFi не было бы механизма обмена токенами без централизованных посредников. Они обеспечивают: обмен токенами без аккаунтов и KYC, генерацию доходности для провайдеров ликвидности, ценообразование для новых токенов до листинга на CEX, и компонуемость — другие DeFi-протоколы могут строиться поверх пулов AMM.\nК 2026 году протоколы AMM совокупно обрабатывают миллиарды долларов ежедневного торгового объёма в Ethereum и нескольких Layer-2 сетях, делая автоматические маркет-мейкеры одними из наиболее используемых примитивов во всей крипте.\nКак работают автоматические маркет-мейкеры\nМеханика AMM сводится к трём компонентам: пулы ликвидности, формула ценообразования и арбитраж.\nПулы ликвидности — это смарт-контракты, хранящие резервы двух токенов. Для создания пула или добавления ликвидности провайдеры вносят равные стоимости обоих токенов. Пул выпускает LP-токены, отслеживающие долю каждого провайдера. Когда трейдеры совершают обмены, они отправляют один токен и получают другой — резервы пула меняются, а цена корректируется соответственно.\nФормула ценообразования — алгоритм, определяющий обменные курсы на основе соотношения резервов. Наиболее распространённая — формула постоянного произведения Uniswap: x * y = k, где x и y — количества резервов двух токенов, а k — константа. Каждая сделка должна сохранять k: по мере уменьшения запаса одного токена в пуле его цена автоматически растёт.\nАрбитраж удерживает цены AMM в рамках рыночных. Если ETH стоит $3 000 на Coinbase, но $2 980 в пуле Uniswap, арбитражёры покупают ETH из Uniswap и продают на Coinbase, получая разницу. Это покупательское давление поднимает цену ETH в пуле до рыночного уровня.\n\nФормула ценообразования AMM\nФормула постоянного произведения x * y = k — оригинальная и наиболее широко используемая модель ценообразования AMM, введённая Uniswap в 2018 году. Она гарантирует, что произведение количеств резервов остаётся постоянным, порождая характерную гиперболическую кривую цен.\nВот как это работает на практике. Предположим, пул содержит 100 ETH и 200 000 USDC, k = 100 * 200 000 = 20 000 000. Трейдер хочет обменять 1 ETH на USDC. После обмена пул содержит 101 ETH. Чтобы k оставалась постоянной: 101 * y = 20 000 000, y ≈ 198 020 USDC. Трейдер получает 200 000 – 198 020 = 1 980 USDC за 1 ETH. Это проскальзывание — цена для крупной сделки хуже, чем спотовая.\nCurve Finance использует алгоритм stableswap, оптимизированный для активов, торгующихся вблизи одной цены (USDC и USDT), резко снижая проскальзывание. Uniswap v3 ввёл концентрированную ликвидность — LP могут распределять капитал в определённых ценовых диапазонах.\nЧто такое AMM в торговле криптовалютами?\nОбмен токенов на DEX\nС точки зрения пользователя, обмен токенов на основанной на AMM DEX прост. Подключите Web3-кошелёк (MetaMask, Phantom, Coinbase Wallet), выберите токены для обмена, введите сумму, проверьте ожидаемый результат и ценовое воздействие, подтвердите транзакцию. Смарт-контракт исполняется атомарно — либо полный обмен завершается, либо ничего не меняется.\nКонтрагент не нужен\nОдно из наиболее значимых свойств торговли AMM в крипте — отсутствие риска контрагента в традиционном смысле. Вы не ждёте, пока кто-то исполнит ваш ордер. Смарт-контракт является контрагентом — и его поведение детерминировано, публично проверяемо и не подлежит субъективному усмотрению.\nЭто особенно важно для токенов с небольшим торговым объёмом. Небольшой токен может иметь единственный пул Uniswap с $500 000 ликвидности. На централизованной бирже такой токен может вообще не иметь маркет-мейкеров. AMM обеспечивает наличие цены всегда.\nЛиквидность 24\u002F7\nТрадиционные биржи работают в торговые часы. AMM работают непрерывно на блокчейнах, которые никогда не останавливаются. Обмен может выполниться в 2 часа ночи в воскресенье с теми же механиками, что и в часы пик в будний день. Единственное ограничение — загруженность блокчейна: сетевые комиссии могут быть выше в периоды активности, но ликвидность доступна всегда.\nПопулярные AMM-платформы в DeFi\nUniswap\nUniswap — крупнейший и наиболее влиятельный AMM по объёму торгов. Запущенный в Ethereum в 2018 году с формулой постоянного произведения, он стал пионером модели AMM для более широкой DeFi-экосистемы. Uniswap v3 (2021) ввёл концентрированную ликвидность, v4 (2024) добавил хуки — настраиваемый код, выполняющийся до и после обменов. Uniswap работает в основной сети Ethereum и нескольких Layer-2 сетях: Arbitrum, Optimism, Base и Polygon.\nCurve Finance\nCurve Finance специализируется на обменах стейблкоинов и аналогичных активов. Её алгоритм stableswap поддерживает значительно меньшее проскальзывание по сравнению с постоянным произведением для активов, торгующихся вблизи паритета, делая её предпочтительной площадкой для пар USDC\u002FUSDT, stETH\u002FETH и подобных.\nPancakeSwap\nPancakeSwap — доминирующий AMM на BNB Chain (бывший Binance Smart Chain), функционирующий как аналог Uniswap в этой экосистеме. Он расширился на несколько блокчейнов и предлагает дополнительные функции, включая лотерейные продукты и фарминг доходности.\nПреимущества автоматических маркет-мейкеров\n\nБесразрешительный доступ — любой, у кого есть крипто-кошелёк, может торговать или предоставлять ликвидность. Никакой регистрации, KYC или одобрения платформы.\nНепрерывная ликвидность — пулы всегда доступны для торговли. Ценовое воздействие варьируется, но цена есть всегда.\nОткрытое предоставление ликвидности — любой может стать провайдером ликвидности и зарабатывать торговые комиссии. Маркет-мейкинг больше не прерогатива профессиональных фирм.\nКомпонуемость — пулы AMM предоставляют стандартные интерфейсы, которые могут вызывать другие смарт-контракты. Протоколы кредитования, оптимизаторы доходности и арбитражные боты — все интегрируются с ликвидностью AMM программно.\nЛистинг токенов без посредников — новый проект может создать пул Uniswap и начать торговлю без подачи заявки на биржу или оплаты листинговых сборов.\nПрозрачное ценообразование — формула ценообразования публична, проверяема и детерминирована. Пользователи могут точно рассчитать, какую цену они получат, до подтверждения транзакции.\n\nРиски AMM\nНепостоянные убытки (impermanent loss) — наиболее значимый риск для провайдеров ликвидности. Когда соотношение цен двух токенов пула меняется, LP в итоге держат другое соотношение, чем внесли — и если изменение цены велико, их позиция стоит меньше, чем если бы они просто держали токены. Убыток «непостоянен», потому что аннулируется, если цены возвращаются к исходному соотношению, но при выводе во время большого расхождения цен убыток фиксируется.\nРиск смарт-контракта присущ всем AMM-протоколам. Баг в контракте пула мог бы позволить злоумышленнику опустошить резервы. История DeFi включает множественные эксплойты AMM, в том числе атаки с флеш-займами.\nЦеновое воздействие и проскальзывание существенно влияют на крупные сделки. Обмен на $1 млн в пуле размером $2 млн вызовет значительное движение цены. Пользователи должны тщательно проверять предупреждения о ценовом воздействии перед подтверждением крупных сделок.\nМанипуляция оракулом — риск для протоколов, использующих пулы AMM в качестве ценовых оракулов. Злоумышленник с достаточным капиталом может временно сдвинуть цену AMM в рамках одного блока и обмануть нижестоящий протокол.\n\nРоль провайдеров ликвидности в AMM\nПровайдеры ликвидности — основа экосистемы AMM. Без капитала LP в пулах у AMM не было бы ликвидности для торговли. В обмен на внесение токенов LP получают долю торговых комиссий от каждого обмена в их пуле.\nДоход от комиссий компенсирует LP альтернативные издержки хранения токенов в пуле и риск непостоянных убытков. На высокообъёмных пулах со стабильными соотношениями цен (USDC\u002FETH в Uniswap) доход от комиссий может комфортно превышать непостоянные убытки.\nМногие LP используют оптимизаторы доходности, такие как Yearn Finance или Beefy Finance, для автоматизации управления ликвидностью и реинвестирования заработанных комиссий.\nБудущее автоматических маркет-мейкеров\nДизайн AMM продолжает стремительно развиваться. В 2026 году прослеживается несколько чётких направлений.\nТорговля на основе интентов появляется как дополнение к AMM. Вместо прямого исполнения обмена против пула пользователи подписывают «интент» — заявление о желаемом — и решатели конкурируют за его выполнение, потенциально маршрутизируя через несколько пулов или централизованных бирж. Протоколы CoW Protocol и UniswapX работают по этой модели.\nКросс-чейн AMM решают проблему фрагментации ликвидности по многим блокчейнам. Значительный TVL распределён по Ethereum, Arbitrum, Optimism, Base, Polygon, Solana и другим сетям. Динамические комиссии AMM корректируют торговые сборы на основе волатильности рынка.\nЗаключение\nАвтоматические маркет-мейкеры решили фундаментальную проблему децентрализованных финансов: как торговать токенами без контрагента или центрального посредника. Формула постоянного произведения, введённая Uniswap в 2018 году, обеспечила торговую революцию, которая обработала сотни миллиардов долларов объёма и породила целую экосистему производных протоколов.\nРиски реальны: непостоянные убытки, уязвимости смарт-контрактов и проскальзывание на крупных сделках затрагивают пользователей и LP. Но модель доказала устойчивость через несколько рыночных циклов. Для всех, кто участвует в DeFi, понимание автоматических маркет-мейкеров — не опция, а основа.\nFAQ\nЧто такое автоматический маркет-мейкер?\nАвтоматический маркет-мейкер (AMM) — это тип протокола децентрализованной биржи, использующий пулы ликвидности и математические формулы ценообразования для обмена токенов без необходимости сопоставления покупателей и продавцов. Вместо книги ордеров AMM использует смарт-контракты, хранящие резервы токенов; цена каждого обмена рассчитывается алгоритмически.\nЧто такое AMM в крипте?\nВ крипте AMM означает протокол автоматического маркет-мейкера, обеспечивающий большинство торговли на децентрализованных биржах (DEX). Когда вы меняете токены на DEX вроде Uniswap или Curve, вы торгуете против пула AMM — смарт-контракта с резервами токенов — а не у другого пользователя.\nЧто такое AMM в DeFi?\nAMM в DeFi — это протоколы смарт-контрактов, обеспечивающие децентрализованную торговую инфраструктуру. DeFi полагается на AMM, потому что они работают без разрешений на блокчейнах — никакая компания не нужна для их управления, аккаунты не требуются, ликвидность всегда доступна.\nЧто такое непостоянные убытки в AMM?\nНепостоянные убытки — это разница между хранением токенов в пуле ликвидности AMM и хранением их в кошельке, когда соотношение цен двух токенов меняется. Убыток называется «непостоянным», потому что аннулируется, если цены возвращаются к исходному соотношению, но фиксируется при выводе при расходящихся ценах.","\u003Cdiv id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_76 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-transparent ez-toc-container-direction\">\n\u003Cdiv class=\"ez-toc-title-container\">\n\u003Cspan class=\"ez-toc-title-toggle\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fdiv>\n\u003Cnav>\u003Cul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' >\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%92%D0%B2%D0%B5%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5\" >Введение\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%A7%D1%82%D0%BE_%D1%82%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%B5_%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80_AMM\" >Что такое автоматический маркет-мейкер (AMM)?\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%9A%D0%B0%D0%BA_%D1%80%D0%B0%D0%B1%D0%BE%D1%82%D0%B0%D1%8E%D1%82_%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B5_%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80%D1%8B\" >Как работают автоматические маркет-мейкеры\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%A4%D0%BE%D1%80%D0%BC%D1%83%D0%BB%D0%B0_%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B0%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F_AMM\" >Формула ценообразования AMM\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%A7%D1%82%D0%BE_%D1%82%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%B5_AMM_%D0%B2_%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BB%D0%B5_%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%BF%D1%82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%B0%D0%BC%D0%B8\" >Что такое AMM в торговле криптовалютами?\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%9F%D0%BE%D0%BF%D1%83%D0%BB%D1%8F%D1%80%D0%BD%D1%8B%D0%B5_AMM-%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%82%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D1%8B_%D0%B2_DeFi\" >Популярные AMM-платформы в DeFi\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%9F%D1%80%D0%B5%D0%B8%D0%BC%D1%83%D1%89%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B0_%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%85_%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2\" >Преимущества автоматических маркет-мейкеров\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%A0%D0%B8%D1%81%D0%BA%D0%B8_AMM\" >Риски AMM\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%A0%D0%BE%D0%BB%D1%8C_%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%B9%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2_%D0%BB%D0%B8%D0%BA%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8_%D0%B2_AMM\" >Роль провайдеров ликвидности в AMM\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%91%D1%83%D0%B4%D1%83%D1%89%D0%B5%D0%B5_%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%85_%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2\" >Будущее автоматических маркет-мейкеров\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#%D0%97%D0%B0%D0%BA%D0%BB%D1%8E%D1%87%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5\" >Заключение\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003Cli class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'>\u003Ca class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut#FAQ\" >FAQ\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>\u003C\u002Fnav>\u003C\u002Fdiv>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%92%D0%B2%D0%B5%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5\">\u003C\u002Fspan>Введение\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Cp>До появления децентрализованных бирж торговля криптой означала использование централизованной платформы, где покупатели и продавцы находили друг друга. Книга ордеров сопоставляла ваш ордер на покупку с чьим-то ордером на продажу. Просто — но это требовало присутствия обеих сторон, совпадения цен и компании-посредника, поддерживающей инфраструктуру. Автоматические маркет-мейкеры изменили это уравнение полностью. Автоматический маркет-мейкер (AMM) — это тип протокола смарт-контрактов, обеспечивающий ликвидность для торговли без участия контрагента. Вы меняете токен на пул резервов; пул автоматически оценивает обмен на основе математической формулы. Никакого ордербука, механизма сопоставления и никакого контрагента.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Именно это сделало DeFi-торговлю возможной в масштабе. Понимание того, что такое автоматические маркет-мейкеры и как они работают, является основой понимания функционирования децентрализованных финансов в 2026 году.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%A7%D1%82%D0%BE_%D1%82%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%B5_%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80_AMM\">\u003C\u002Fspan>Что такое автоматический маркет-мейкер (AMM)?\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Ch3>Определение AMM\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>Автоматический маркет-мейкер — это протокол децентрализованной биржи, использующий пулы ликвидности и алгоритмические формулы ценообразования для обмена токенов без традиционных книг ордеров. Вместо сопоставления покупателей с продавцами AMM позволяет пользователям торговать против смарт-контракта, хранящего резервы двух или более токенов.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Протокол автоматически оценивает каждую сделку. Когда вы меняете ETH на USDC в Uniswap, вы не покупаете у другого пользователя, который в этот момент продаёт USDC. Вы покупаете из пула ликвидности — смарт-контракта, хранящего резервы обоих токенов, — и цена, которую вы получаете, рассчитывается формулой ценообразования AMM на основе текущего соотношения резервов.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Провайдеры ликвидности (LP) финансируют эти пулы, вносимые равные стоимости обоих токенов. Взамен они получают LP-токены, представляющие их долю в пуле, и зарабатывают часть торговых комиссий от каждого обмена.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>Как AMM заменяют традиционные книги ордеров\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>На традиционной бирже маркет-мейкеры — это фирмы или физические лица, непрерывно выставляющие ордера на покупку и продажу, зарабатывая на спреде. Это требует капитала, экспертизы и активного управления. AMM демократизируют маркет-мейкинг: любой, у кого есть токены, может стать провайдером ликвидности и зарабатывать комиссии пропорционально своей доле в пуле.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Компромисс в том, что ценообразование AMM механическое, а не адаптивное. Профессиональный маркет-мейкер расширит спреды при волатильности; AMM — нет. Это создаёт арбитражные возможности, и арбитражёры играют ключевую роль в поддержании соответствия цен AMM рыночным.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>Роль в экосистеме DeFi\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>AMM — это основа децентрализованной торговли. Без них у DeFi не было бы механизма обмена токенами без централизованных посредников. Они обеспечивают: обмен токенами без аккаунтов и KYC, генерацию доходности для провайдеров ликвидности, ценообразование для новых токенов до листинга на CEX, и компонуемость — другие DeFi-протоколы могут строиться поверх пулов AMM.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>К 2026 году протоколы AMM совокупно обрабатывают миллиарды долларов ежедневного торгового объёма в Ethereum и нескольких Layer-2 сетях, делая автоматические маркет-мейкеры одними из наиболее используемых примитивов во всей крипте.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%9A%D0%B0%D0%BA_%D1%80%D0%B0%D0%B1%D0%BE%D1%82%D0%B0%D1%8E%D1%82_%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B5_%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80%D1%8B\">\u003C\u002Fspan>Как работают автоматические маркет-мейкеры\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Cp>Механика AMM сводится к трём компонентам: пулы ликвидности, формула ценообразования и арбитраж.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Пулы ликвидности — это смарт-контракты, хранящие резервы двух токенов. Для создания пула или добавления ликвидности провайдеры вносят равные стоимости обоих токенов. Пул выпускает LP-токены, отслеживающие долю каждого провайдера. Когда трейдеры совершают обмены, они отправляют один токен и получают другой — резервы пула меняются, а цена корректируется соответственно.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Формула ценообразования — алгоритм, определяющий обменные курсы на основе соотношения резервов. Наиболее распространённая — формула постоянного произведения Uniswap: x * y = k, где x и y — количества резервов двух токенов, а k — константа. Каждая сделка должна сохранять k: по мере уменьшения запаса одного токена в пуле его цена автоматически растёт.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Арбитраж удерживает цены AMM в рамках рыночных. Если ETH стоит $3 000 на Coinbase, но $2 980 в пуле Uniswap, арбитражёры покупают ETH из Uniswap и продают на Coinbase, получая разницу. Это покупательское давление поднимает цену ETH в пуле до рыночного уровня.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cimg loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-52853\" src=\"https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Fhow-automated-market-makers-work-1.webp\" alt=\"Как работают автоматические маркет-мейкеры\" width=\"1536\" height=\"648\" srcset=\"https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Fhow-automated-market-makers-work-1.webp 1536w, https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Fhow-automated-market-makers-work-1-300x127.webp 300w, https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Fhow-automated-market-makers-work-1-1024x432.webp 1024w, https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Fhow-automated-market-makers-work-1-768x324.webp 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1536px) 100vw, 1536px\" \u002F>\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%A4%D0%BE%D1%80%D0%BC%D1%83%D0%BB%D0%B0_%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B0%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F_AMM\">\u003C\u002Fspan>Формула ценообразования AMM\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Cp>Формула постоянного произведения x * y = k — оригинальная и наиболее широко используемая модель ценообразования AMM, введённая Uniswap в 2018 году. Она гарантирует, что произведение количеств резервов остаётся постоянным, порождая характерную гиперболическую кривую цен.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Вот как это работает на практике. Предположим, пул содержит 100 ETH и 200 000 USDC, k = 100 * 200 000 = 20 000 000. Трейдер хочет обменять 1 ETH на USDC. После обмена пул содержит 101 ETH. Чтобы k оставалась постоянной: 101 * y = 20 000 000, y ≈ 198 020 USDC. Трейдер получает 200 000 – 198 020 = 1 980 USDC за 1 ETH. Это проскальзывание — цена для крупной сделки хуже, чем спотовая.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Curve Finance использует алгоритм stableswap, оптимизированный для активов, торгующихся вблизи одной цены (USDC и USDT), резко снижая проскальзывание. Uniswap v3 ввёл концентрированную ликвидность — LP могут распределять капитал в определённых ценовых диапазонах.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%A7%D1%82%D0%BE_%D1%82%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%B5_AMM_%D0%B2_%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BB%D0%B5_%D0%BA%D1%80%D0%B8%D0%BF%D1%82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BB%D1%8E%D1%82%D0%B0%D0%BC%D0%B8\">\u003C\u002Fspan>Что такое AMM в торговле криптовалютами?\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Ch3>Обмен токенов на DEX\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>С точки зрения пользователя, обмен токенов на основанной на AMM DEX прост. Подключите Web3-кошелёк (MetaMask, Phantom, Coinbase Wallet), выберите токены для обмена, введите сумму, проверьте ожидаемый результат и ценовое воздействие, подтвердите транзакцию. Смарт-контракт исполняется атомарно — либо полный обмен завершается, либо ничего не меняется.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>Контрагент не нужен\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>Одно из наиболее значимых свойств торговли AMM в крипте — отсутствие риска контрагента в традиционном смысле. Вы не ждёте, пока кто-то исполнит ваш ордер. Смарт-контракт является контрагентом — и его поведение детерминировано, публично проверяемо и не подлежит субъективному усмотрению.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Это особенно важно для токенов с небольшим торговым объёмом. Небольшой токен может иметь единственный пул Uniswap с $500 000 ликвидности. На централизованной бирже такой токен может вообще не иметь маркет-мейкеров. AMM обеспечивает наличие цены всегда.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>Ликвидность 24\u002F7\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>Традиционные биржи работают в торговые часы. AMM работают непрерывно на блокчейнах, которые никогда не останавливаются. Обмен может выполниться в 2 часа ночи в воскресенье с теми же механиками, что и в часы пик в будний день. Единственное ограничение — загруженность блокчейна: сетевые комиссии могут быть выше в периоды активности, но ликвидность доступна всегда.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%9F%D0%BE%D0%BF%D1%83%D0%BB%D1%8F%D1%80%D0%BD%D1%8B%D0%B5_AMM-%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%82%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D1%8B_%D0%B2_DeFi\">\u003C\u002Fspan>Популярные AMM-платформы в DeFi\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Ch3>Uniswap\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>Uniswap — крупнейший и наиболее влиятельный AMM по объёму торгов. Запущенный в Ethereum в 2018 году с формулой постоянного произведения, он стал пионером модели AMM для более широкой DeFi-экосистемы. Uniswap v3 (2021) ввёл концентрированную ликвидность, v4 (2024) добавил хуки — настраиваемый код, выполняющийся до и после обменов. Uniswap работает в основной сети Ethereum и нескольких Layer-2 сетях: Arbitrum, Optimism, Base и Polygon.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>Curve Finance\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>Curve Finance специализируется на обменах стейблкоинов и аналогичных активов. Её алгоритм stableswap поддерживает значительно меньшее проскальзывание по сравнению с постоянным произведением для активов, торгующихся вблизи паритета, делая её предпочтительной площадкой для пар USDC\u002FUSDT, stETH\u002FETH и подобных.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>PancakeSwap\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>PancakeSwap — доминирующий AMM на BNB Chain (бывший Binance Smart Chain), функционирующий как аналог Uniswap в этой экосистеме. Он расширился на несколько блокчейнов и предлагает дополнительные функции, включая лотерейные продукты и фарминг доходности.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%9F%D1%80%D0%B5%D0%B8%D0%BC%D1%83%D1%89%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B0_%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%85_%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2\">\u003C\u002Fspan>Преимущества автоматических маркет-мейкеров\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Cul>\n\u003Cli>\u003Cstrong>Бесразрешительный доступ\u003C\u002Fstrong> — любой, у кого есть крипто-кошелёк, может торговать или предоставлять ликвидность. Никакой регистрации, KYC или одобрения платформы.\u003C\u002Fli>\n\u003Cli>\u003Cstrong>Непрерывная ликвидность\u003C\u002Fstrong> — пулы всегда доступны для торговли. Ценовое воздействие варьируется, но цена есть всегда.\u003C\u002Fli>\n\u003Cli>\u003Cstrong>Открытое предоставление ликвидности\u003C\u002Fstrong> — любой может стать провайдером ликвидности и зарабатывать торговые комиссии. Маркет-мейкинг больше не прерогатива профессиональных фирм.\u003C\u002Fli>\n\u003Cli>\u003Cstrong>Компонуемость\u003C\u002Fstrong> — пулы AMM предоставляют стандартные интерфейсы, которые могут вызывать другие смарт-контракты. Протоколы кредитования, оптимизаторы доходности и арбитражные боты — все интегрируются с ликвидностью AMM программно.\u003C\u002Fli>\n\u003Cli>\u003Cstrong>Листинг токенов без посредников\u003C\u002Fstrong> — новый проект может создать пул Uniswap и начать торговлю без подачи заявки на биржу или оплаты листинговых сборов.\u003C\u002Fli>\n\u003Cli>\u003Cstrong>Прозрачное ценообразование\u003C\u002Fstrong> — формула ценообразования публична, проверяема и детерминирована. Пользователи могут точно рассчитать, какую цену они получат, до подтверждения транзакции.\u003C\u002Fli>\n\u003C\u002Ful>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%A0%D0%B8%D1%81%D0%BA%D0%B8_AMM\">\u003C\u002Fspan>Риски AMM\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Cp>Непостоянные убытки (impermanent loss) — наиболее значимый риск для провайдеров ликвидности. Когда соотношение цен двух токенов пула меняется, LP в итоге держат другое соотношение, чем внесли — и если изменение цены велико, их позиция стоит меньше, чем если бы они просто держали токены. Убыток «непостоянен», потому что аннулируется, если цены возвращаются к исходному соотношению, но при выводе во время большого расхождения цен убыток фиксируется.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Риск смарт-контракта присущ всем AMM-протоколам. Баг в контракте пула мог бы позволить злоумышленнику опустошить резервы. История DeFi включает множественные эксплойты AMM, в том числе атаки с флеш-займами.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Ценовое воздействие и проскальзывание существенно влияют на крупные сделки. Обмен на $1 млн в пуле размером $2 млн вызовет значительное движение цены. Пользователи должны тщательно проверять предупреждения о ценовом воздействии перед подтверждением крупных сделок.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Манипуляция оракулом — риск для протоколов, использующих пулы AMM в качестве ценовых оракулов. Злоумышленник с достаточным капиталом может временно сдвинуть цену AMM в рамках одного блока и обмануть нижестоящий протокол.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>\u003Cimg loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-52854\" src=\"https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Frisks-of-amms-1.webp\" alt=\"Риски AMM\" width=\"1536\" height=\"680\" srcset=\"https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Frisks-of-amms-1.webp 1536w, https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Frisks-of-amms-1-300x133.webp 300w, https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Frisks-of-amms-1-1024x453.webp 1024w, https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Frisks-of-amms-1-768x340.webp 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1536px) 100vw, 1536px\" \u002F>\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%A0%D0%BE%D0%BB%D1%8C_%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%B9%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2_%D0%BB%D0%B8%D0%BA%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8_%D0%B2_AMM\">\u003C\u002Fspan>Роль провайдеров ликвидности в AMM\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Cp>Провайдеры ликвидности — основа экосистемы AMM. Без капитала LP в пулах у AMM не было бы ликвидности для торговли. В обмен на внесение токенов LP получают долю торговых комиссий от каждого обмена в их пуле.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Доход от комиссий компенсирует LP альтернативные издержки хранения токенов в пуле и риск непостоянных убытков. На высокообъёмных пулах со стабильными соотношениями цен (USDC\u002FETH в Uniswap) доход от комиссий может комфортно превышать непостоянные убытки.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Многие LP используют оптимизаторы доходности, такие как Yearn Finance или Beefy Finance, для автоматизации управления ликвидностью и реинвестирования заработанных комиссий.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%91%D1%83%D0%B4%D1%83%D1%89%D0%B5%D0%B5_%D0%B0%D0%B2%D1%82%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%85_%D0%BC%D0%B0%D1%80%D0%BA%D0%B5%D1%82-%D0%BC%D0%B5%D0%B9%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%B2\">\u003C\u002Fspan>Будущее автоматических маркет-мейкеров\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Cp>Дизайн AMM продолжает стремительно развиваться. В 2026 году прослеживается несколько чётких направлений.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Торговля на основе интентов появляется как дополнение к AMM. Вместо прямого исполнения обмена против пула пользователи подписывают «интент» — заявление о желаемом — и решатели конкурируют за его выполнение, потенциально маршрутизируя через несколько пулов или централизованных бирж. Протоколы CoW Protocol и UniswapX работают по этой модели.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Кросс-чейн AMM решают проблему фрагментации ликвидности по многим блокчейнам. Значительный TVL распределён по Ethereum, Arbitrum, Optimism, Base, Polygon, Solana и другим сетям. Динамические комиссии AMM корректируют торговые сборы на основе волатильности рынка.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"%D0%97%D0%B0%D0%BA%D0%BB%D1%8E%D1%87%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5\">\u003C\u002Fspan>Заключение\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Cp>Автоматические маркет-мейкеры решили фундаментальную проблему децентрализованных финансов: как торговать токенами без контрагента или центрального посредника. Формула постоянного произведения, введённая Uniswap в 2018 году, обеспечила торговую революцию, которая обработала сотни миллиардов долларов объёма и породила целую экосистему производных протоколов.\u003C\u002Fp>\n\u003Cp>Риски реальны: непостоянные убытки, уязвимости смарт-контрактов и проскальзывание на крупных сделках затрагивают пользователей и LP. Но модель доказала устойчивость через несколько рыночных циклов. Для всех, кто участвует в DeFi, понимание автоматических маркет-мейкеров — не опция, а основа.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch2>\u003Cspan class=\"ez-toc-section\" id=\"FAQ\">\u003C\u002Fspan>FAQ\u003Cspan class=\"ez-toc-section-end\">\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fh2>\n\u003Ch3>\u003Cstrong>Что такое автоматический маркет-мейкер?\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>Автоматический маркет-мейкер (AMM) — это тип протокола децентрализованной биржи, использующий пулы ликвидности и математические формулы ценообразования для обмена токенов без необходимости сопоставления покупателей и продавцов. Вместо книги ордеров AMM использует смарт-контракты, хранящие резервы токенов; цена каждого обмена рассчитывается алгоритмически.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>\u003Cstrong>Что такое AMM в крипте?\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>В крипте AMM означает протокол автоматического маркет-мейкера, обеспечивающий большинство торговли на децентрализованных биржах (DEX). Когда вы меняете токены на DEX вроде Uniswap или Curve, вы торгуете против пула AMM — смарт-контракта с резервами токенов — а не у другого пользователя.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>\u003Cstrong>Что такое AMM в DeFi?\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>AMM в DeFi — это протоколы смарт-контрактов, обеспечивающие децентрализованную торговую инфраструктуру. DeFi полагается на AMM, потому что они работают без разрешений на блокчейнах — никакая компания не нужна для их управления, аккаунты не требуются, ликвидность всегда доступна.\u003C\u002Fp>\n\u003Ch3>\u003Cstrong>Что такое непостоянные убытки в AMM?\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh3>\n\u003Cp>Непостоянные убытки — это разница между хранением токенов в пуле ликвидности AMM и хранением их в кошельке, когда соотношение цен двух токенов меняется. Убыток называется «непостоянным», потому что аннулируется, если цены возвращаются к исходному соотношению, но фиксируется при выводе при расходящихся ценах.\u003C\u002Fp>\n","Введение До появления децентрализованных бирж торговля криптой означала использование централизованной платформы, где…","\u003Cp>Введение До появления децентрализованных бирж торговля криптой означала использование централизованной платформы, где…\u003C\u002Fp>\n","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut","2026-04-08T18:16:45","Alena Narinyani","a-narinyaniecos-am","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fauthor\u002Fa-narinyaniecos-am","https:\u002F\u002Fs3.ecos.am\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F04\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut.webp","ru",{"title":24,"description":25,"robots":26,"canonical":32,"og_locale":33,"og_type":34,"og_title":11,"og_description":25,"og_url":32,"og_site_name":35,"article_publisher":36,"og_image":37,"twitter_card":42,"twitter_site":43,"twitter_misc":44,"schema":46},"Автоматические маркет-мейкеры: что такое AMM?","Что такое автоматический маркет-мейкер как работают AMM в DeFi, формулы ценообразования, провайдеры ликвидности, непостоянные убытки и топ AMM",{"index":27,"follow":28,"max-snippet":29,"max-image-preview":30,"max-video-preview":31},"index","follow","max-snippet:-1","max-image-preview:large","max-video-preview:-1","https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut\u002F","en_US","article","Биткоин-майнинг: добывайте криптовалюту BTC | ECOS - платформа для крипто-инвестиций","https:\u002F\u002Fwww.facebook.com\u002Fecosdefi",[38],{"width":39,"height":40,"url":21,"type":41},1392,656,"image\u002Fwebp","summary_large_image","@ecosmining",{"Est. reading time":45},"9 minutes",{"@context":47,"@graph":48},"https:\u002F\u002Fschema.org",[49,65,77,79,93,109,120],{"@type":50,"@id":53,"isPartOf":54,"author":55,"headline":11,"datePublished":57,"mainEntityOfPage":58,"wordCount":59,"publisher":60,"image":62,"thumbnailUrl":21,"inLanguage":64},[51,52],"Article","BlogPosting","https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut\u002F#article",{"@id":32},{"name":18,"@id":56},"https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002F#\u002Fschema\u002Fperson\u002F37c9efc5d2d61f5b52652fb26e83dfdd","2026-04-08T18:16:45+00:00",{"@id":32},1675,{"@id":61},"https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002F#organization",{"@id":63},"https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut\u002F#primaryimage","en-US",{"@type":66,"@id":32,"url":32,"name":24,"isPartOf":67,"primaryImageOfPage":69,"image":70,"thumbnailUrl":21,"datePublished":57,"description":25,"breadcrumb":71,"inLanguage":64,"potentialAction":73},"WebPage",{"@id":68},"https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002F#website",{"@id":63},{"@id":63},{"@id":72},"https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Favtomaticheskie-market-mejkery-chto-takoe-amm-i-kak-oni-rabotayut\u002F#breadcrumb",[74],{"@type":75,"target":76},"ReadAction",[32],{"@type":78,"inLanguage":64,"@id":63,"url":21,"contentUrl":21,"width":39,"height":40},"ImageObject",{"@type":80,"@id":72,"itemListElement":81},"BreadcrumbList",[82,87,91],{"@type":83,"position":84,"name":85,"item":86},"ListItem",1,"Главная","http:\u002F\u002Fstaging-wp-landing.ecos.am\u002Fru\u002F",{"@type":83,"position":88,"name":89,"item":90},2,"Blog","https:\u002F\u002Fstaging-new-landing.ecos.am\u002Fen\u002Fblog\u002F",{"@type":83,"position":92,"name":11},3,{"@type":94,"@id":68,"url":95,"name":96,"description":97,"publisher":98,"potentialAction":99,"inLanguage":64},"WebSite","https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002F","Bitcoin mining: mine the BTC cryptocurrency | ECOS - Crypto investment platform","Биткоин-майнинг и облачный биткоин-майнинг",{"@id":61},[100],{"@type":101,"target":102,"query-input":105},"SearchAction",{"@type":103,"urlTemplate":104},"EntryPoint","https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002F?s={search_term_string}",{"@type":106,"valueRequired":107,"valueName":108},"PropertyValueSpecification",true,"search_term_string",{"@type":110,"@id":61,"name":35,"url":95,"logo":111,"image":114,"sameAs":115},"Organization",{"@type":78,"inLanguage":64,"@id":112,"url":113,"contentUrl":113,"caption":35},"https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002F#\u002Fschema\u002Flogo\u002Fimage\u002F","",{"@id":112},[36,116,117,118,119],"https:\u002F\u002Fx.com\u002Fecosmining","https:\u002F\u002Fwww.instagram.com\u002Fecos_mining","https:\u002F\u002Ft.me\u002FEcosCloudMining","https:\u002F\u002Fwww.linkedin.com\u002Fcompany\u002Fecos-am\u002F",{"@type":121,"@id":56,"name":18,"image":122,"url":125},"Person",{"@type":78,"inLanguage":64,"@id":123,"url":124,"contentUrl":124,"caption":18},"https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002F#\u002Fschema\u002Fperson\u002Fimage\u002F","https:\u002F\u002Fsecure.gravatar.com\u002Favatar\u002F9ce2630151016d34afe4f85bb03e35a83954db7876e0de1a345a85033ebc8f88?s=96&d=mm&r=g","https:\u002F\u002Fadmin-wp.ecos.am\u002Fauthor\u002Fa-narinyaniecos-am\u002F",[127,132,137,142],{"id":128,"name":129,"slug":130,"link":131},3094,"Crypto","crypto","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Ftag\u002Fcrypto",{"id":133,"name":134,"slug":135,"link":136},2430,"DeFi","defi","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Ftag\u002Fdefi",{"id":138,"name":139,"slug":140,"link":141},1483,"Exchange","exchange","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Ftag\u002Fexchange",{"id":143,"name":144,"slug":145,"link":146},3098,"Trading","trading","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Ftag\u002Ftrading",{"ru":10,"de":148,"fr":149,"en":150,"es":151},"automated-market-makers-erklaert-was-amms-sind-und-wie-sie-funktionieren","les-teneurs-de-marche-automatises-expliques-ce-que-sont-les-amm-et-comment-ils-fonctionnent","automated-market-makers-explained-what-amms-are-and-how-they-work","creadores-de-mercado-automaticos-explicados-que-son-los-amm-y-como-funcionan",[153,171,183,203,215,227],{"id":154,"slug":155,"title":156,"content":113,"excerpt":157,"link":158,"date":159,"author":113,"author_slug":113,"author_link":113,"author_avatar":113,"featured_image":160,"lang":22,"tags":161,"reading_time":84},51349,"osnovy-kriptovalyuty-polnyj-gid-po-kriptovalyutam-i-trejdingu-dlya-novichkov","Основы криптовалюты: Полный гид по криптовалютам и трейдингу для новичков","Мир финансов меняется прямо на наших глазах. Еще десять лет назад цифровые...","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Fosnovy-kriptovalyuty-polnyj-gid-po-kriptovalyutam-i-trejdingu-dlya-novichkov","2026-01-09 23:03:54","https:\u002F\u002Fs3.eu-central-1.amazonaws.com\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F01\u002Fosnovy-kriptovalyuty-polnyj-gid-po-kriptovalyutam-i-trejdingu-dlya-novichkov.webp",[162,166,170],{"id":163,"name":164,"slug":164,"link":165},3349,"basics","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Ftag\u002Fbasics",{"id":167,"name":168,"slug":168,"link":169},3351,"beginner","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Ftag\u002Fbeginner",{"id":128,"name":129,"slug":130,"link":131},{"id":172,"slug":173,"title":174,"content":113,"excerpt":175,"link":176,"date":177,"author":113,"author_slug":113,"author_link":113,"author_avatar":113,"featured_image":178,"lang":22,"tags":179,"reading_time":84},51333,"uniswap-chto-eto-takoe-kak-eto-rabotaet-i-kak-ispolzovat-uni-dex","Uniswap: что это такое, как это работает и как использовать UNI DEX?","Децентрализация и децентрализованные платформы, в последние годы появившиеся на рынке, полностью изменили...","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Funiswap-chto-eto-takoe-kak-eto-rabotaet-i-kak-ispolzovat-uni-dex","2026-01-07 23:41:06","https:\u002F\u002Fs3.eu-central-1.amazonaws.com\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F01\u002Funiswap-chto-eto-takoe-kak-eto-rabotaet-i-kak-ispolzovat-uni-dex.webp",[180,181,182],{"id":128,"name":129,"slug":130,"link":131},{"id":138,"name":139,"slug":140,"link":141},{"id":143,"name":144,"slug":145,"link":146},{"id":184,"slug":185,"title":186,"content":113,"excerpt":187,"link":188,"date":189,"author":113,"author_slug":113,"author_link":113,"author_avatar":113,"featured_image":190,"lang":22,"tags":191,"reading_time":84},51305,"set-bitcoin-lightning-network-chto-eto-takoe-i-kak-rabotaet-bitcoin-lightning","Сеть Bitcoin Lightning Network: что это такое и как работает Bitcoin Lightning","В мире криптовалют скорость и стоимость транзакций всегда были «узким местом». Если...","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Fset-bitcoin-lightning-network-chto-eto-takoe-i-kak-rabotaet-bitcoin-lightning","2026-01-05 18:36:34","https:\u002F\u002Fs3.eu-central-1.amazonaws.com\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F01\u002Fset-bitcoin-lightning-network-chto-eto-takoe-i-kak-rabotaet-bitcoin-lightning.webp",[192,197,202],{"id":193,"name":194,"slug":195,"link":196},2245,"Bitcoin","bitcoin","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Ftag\u002Fbitcoin",{"id":198,"name":199,"slug":200,"link":201},3092,"BTC","btc","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Ftag\u002Fbtc",{"id":128,"name":129,"slug":130,"link":131},{"id":204,"slug":205,"title":206,"content":113,"excerpt":207,"link":208,"date":209,"author":113,"author_slug":113,"author_link":113,"author_avatar":113,"featured_image":210,"lang":22,"tags":211,"reading_time":84},51285,"kak-rabotayut-bitcoin-bankomaty","Как работают биткоин-банкоматы: полный гид по использованию крипто-ATM","Вопросы вроде “что такое биткоин-ATM и как он работает?” или “как работают...","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Fkak-rabotayut-bitcoin-bankomaty","2026-01-03 20:27:06","https:\u002F\u002Fs3.eu-central-1.amazonaws.com\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F01\u002Fkak-rabotayut-bitkoin-bankomaty-polnyj-gid-po-ispolzovaniyu-kripto-atm.webp",[212,213,214],{"id":193,"name":194,"slug":195,"link":196},{"id":198,"name":199,"slug":200,"link":201},{"id":128,"name":129,"slug":130,"link":131},{"id":216,"slug":217,"title":218,"content":113,"excerpt":219,"link":220,"date":221,"author":113,"author_slug":113,"author_link":113,"author_avatar":113,"featured_image":222,"lang":22,"tags":223,"reading_time":84},51273,"wagmi-v-sfere-kripto-znachenie-termina-i-poyavlenie-birzhi-wagmi","WAGMI в сфере крипто: значение термина и появление биржи WAGMI","Криптосообщество за последние годы обросло своими мемами, шутками и терминами и даже...","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Fwagmi-v-sfere-kripto-znachenie-termina-i-poyavlenie-birzhi-wagmi","2026-01-02 02:23:39","https:\u002F\u002Fs3.eu-central-1.amazonaws.com\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2026\u002F01\u002Fwagmi-v-sfere-kripto.webp",[224,225,226],{"id":128,"name":129,"slug":130,"link":131},{"id":138,"name":139,"slug":140,"link":141},{"id":143,"name":144,"slug":145,"link":146},{"id":228,"slug":229,"title":230,"content":113,"excerpt":231,"link":232,"date":233,"author":113,"author_slug":113,"author_link":113,"author_avatar":113,"featured_image":234,"lang":22,"tags":235,"reading_time":84},51228,"chto-mozhno-kupit-za-bitcoin","Услуги, которые можно оплатить биткоином","Что можно купить биткоин? Сегодня Биткоином (BTC) можно расплатиться за определенные товары...","https:\u002F\u002Fecos.am\u002Fru\u002Fblog\u002Fchto-mozhno-kupit-za-bitcoin","2025-12-30 13:28:44","https:\u002F\u002Fs3.eu-central-1.amazonaws.com\u002Fwp.files\u002Fwp-content\u002Fuploads\u002F2025\u002F12\u002Fuslugi-kotorye-mozhno-oplatit-bitkoinom.webp",[236,237,238],{"id":193,"name":194,"slug":195,"link":196},{"id":198,"name":199,"slug":200,"link":201},{"id":128,"name":129,"slug":130,"link":131}]